西南证券：三花智控（002050）-内销空调带动制冷板块，汽零业务维持高增

三花智控(002050)事件：公司发布2023年半年报，2023年上半年实现营业收入125.29亿元，同比增长23.3%；实现归母净利润14亿元，同比增加39%。其中Q2单季度实现营收入68.5亿元，同比增长27.9%；实现归母净利润7.9亿元，同比增加44.2%。分地区来看，2023H1公司内销收入67.76亿元，同比增加29.4%；外销收入57.53亿元，同比增加16.9%。制冷业务稳健增长。报告期内，公司制冷业务实现营收77.1亿元，同比增长10.7%，实现归母净利润7.6亿元，同比增长27.7%。我们认为这主要是上半年国内更新换代叠加炎热天气影响，空调市场需求旺盛，带动上游零部件需求大增。汽零业务持续高速增长。报告期内，公司汽零业务实现收入48.2亿元，同比增长50.8%，实现归母净利润4.1亿元，同比增长55.7%。其中新能源汽车业务占比达到89%。公司是全球热管理龙头公司，作为多家优质客户的主导甚至独家供应商，汽零业务持续快速增长，2023年新接订单情况良好，在手订单丰富。盈利能力持续提升。报告期内，公司综合毛利率为25.8%，同比增加1.6pp。费用率方面，公司销售/管理