国信证券：顾家家居（603816）-2023年年报&2024年一季报点评：收入表现稳健，提效降本驱动盈利提升

顾家家居(603816) 核心观点 以效率赢增长，经营业绩实现稳步提升。2023年公司营收192.1亿/+6.8%，归母净利润20.1亿/+10.7%，扣非归母净利润17.8亿/+15.3%；2023Q4收入50.8亿/+19.5%，归母净利润5.1亿/+23.5%，扣非归母净利润4.2亿/+58.3%；2024Q1收入43.5亿/+10.0%，归母净利润4.2亿/+5.0%，扣非归母净利润3.8亿/+10.3%。2023年公司变革精进、精准聚焦，全年进攻基调不变，实现了稳定性增长；2024Q1内贸受剥离天禧派影响、海外产能转移有一定拖累，整体看Q1经营延续稳健且预计外贸依然表现更佳。公司拟每10股派发现金红利13.9元，分红率提升至56%。 高潜品类为增长的重要引擎。品类拆分，2023年沙发、床类产品、集成产品、定制家具、红木家具、信息技术服务分别收入93.5/41.0/30.3/8.8/5.5/8.7亿，同比+4.2%/+15.4%/+0.4%/+15.6%/-21.8%/+5.5%，床和床垫、定制等高潜品类全年增速较快、表现靓丽。2024Q1预计功能沙发、定制依然维持快速增长，床