中原证券：农林牧渔行业月报：猪价淡季不淡，宠物食品出口数据持续回暖

投资要点： 行情回顾：农林牧渔行业跑输对标指数。根据Wind数据统计，2024年4月，农林牧渔（中信）指数上涨1.04%，在中信一级30个行业中排第16位；同期沪深300指数上涨1.89%，农林牧渔跑输对标指数0.85pcts。从子行业来看，4月宠物食品板块涨幅居前；水产养殖板块跌幅居前。 生猪养殖：2024年4月全国生猪均价15.11元/kg，环比+3.98%，同比+4.62%；仔猪平均价格38.11元/kg，环比+17.55%，环比涨幅扩大；同比+7.62%，同比由降转增。目前我国生猪产能仍然较为充足，能繁母猪产能去化逐步反应至生猪出栏层面。随着猪价的长期低位运行，产能去化仍有望维持，预计2024年下半年生猪供需关系有望发生逆转，打开猪价反弹空间。 白羽鸡：2024年4月份毛鸡均价7.85元/公斤，环比+2.3%，同比-24.9%；鸡苗均价3.28元/羽，环比-11.4%，同比-39.3%。4月份屠宰企业收购意愿减弱，鸡肉冻品价格低位震荡，鸡价偏弱震荡，养殖户补栏谨慎，带动鸡苗价格震荡下行。预计2024全年肉鸡平均价格将同比上涨，叠加成本压力缓解，有望推动养殖行业利润弹性逐步释放，