民生证券：洛阳钼业（603993）-2024年三季报深度点评：产量持续超预期，期待刚果金矿山持续放量

洛阳钼业(603993) 事件：2024年10月28日，公司发布2024年三季报。2024年前三季度公司实现营收1548亿元，同比增长17.5%，归母净利润82.7亿元，同比增长239%。单季度看，公司实现营收519.4亿元，同比增长15.5%，环比减少8.4%，实现归母净利润28.56亿元，同比增长64.12%，环比减少14.64%。业绩符合我们预期。 2024年前三季度公司实现营收1548亿元，同比增长17.5%，归母净利润82.7亿元，同比增长239%。业绩同比增长主要得益于毛利同比增利180.3亿元，主要得益于铜钴矿销售大幅增长及相关商品价格上升；减利项主要是费用和税金（-14.82亿元），由于铜钴产品2023年上半年销售较少，税金及附加基数较低，2024年同比有所增加。公允价值变动（-53.87亿元），主要是贸易期货端的亏损，与现货端的毛利增长对冲。所得税（-44.45亿元），主要是盈利大幅增长导致所得税相应增加，另外刚果金盈利占比提升，而刚果金所得税较多，导致公司整体实际税率抬升。 2024Q3，公司归母净利润环比减少4.90亿元。减利主要来自于毛利环比减少46.11亿元，