中邮证券：有色金属行业报告：中东冲突升级支撑金价，下游需求逐步恢复

投资要点 贵金属：贵金属震荡上行，受中东冲突升级影响。本周黄金价格一度上涨至2050美元/盎司，主要是本周中东冲突再度升级导致，巴以双方的停火谈判走势尚不明晰，将支撑金价维持高位。另一方面，本周美联储公布的纪要表明，大多数美联储官员都对“较早降息”的选项表示担忧，他们认为，这一行动的风险要明显高于“将利率继续维持高位”。美元指数一度走高，压制金价上涨。整体来看，美联储降息或将推迟至6月份，贵金属价格短期内将维持震荡趋势。 铜：本周铜价窄幅震荡上行，升水先涨后跌。供应端持续转好，近期HillgroveResources在成功调试加工设施后，其位于南澳大利亚的Kanmantoo铜矿已开始生产，预计本周将首次从铜精矿销售中获得收入。春节假期后第一周，铜杆企业陆续复工，但下游需求尚未完全恢复，多数企业以交付前期订单为主，新订单数量有限。部分地区受到降雪天气影响，物流受阻，企业以接单为主。库存方面，截至2月21日，LME铜库存为12.4万吨，较上周同期减少9750吨，降库幅度7.86%，海外库存持续去库。整体看，消费需求有待恢复，铜价或维持震荡。 铝：春节累库不及预期，下游需求有所复苏。本周电解