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信达证券:老百姓(603883)-“四驾马车”驱动门店快速扩张,“火炬项目”有望持续提升毛利率.pdf |
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老百姓(603883)
事件:公司发布2023年年报及2024年一季报,2023年实现营业收入224.37亿元(yoy+11.21%),实现归母净利润9.29亿元(yoy+18.35%),扣非归母净利润8.44亿元(yoy+14.68%)。2024年一季度实现营业收入55.39亿元(yoy+1.81%),归母净利润3.21亿元(yoy+10.27%),扣非归母净利润3.11亿元(yoy+10.35%)。
点评:
2023年及2024Q1营收表现稳健,高举“火炬项目”提升整体毛利率水平。2023年及2024Q1公司营业收入增长较为稳健,而归母利润端增速均高于营业收入增长,主要系毛利率提升所致。其中,2023年公司毛利率同比提升0.67个百分点(2023年公司综合毛利率达32.55%),对应的净利率同比提升0.17个百分点(2023年公司净利率5.01%)。2024Q1公司毛利率同比提升2.2个百分点(2024Q1公司毛利率达35.2%),对应的净利率同比提升0.41个百分点(2024Q1公司净利率达6.61%)。2024Q1公司毛利率提升较为明显主要得益于公司实施“火炬项目”,主要体现为
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