开源证券：非银金融行业周报：政策组合拳带来beta催化，保险业务端和弹性占优

周观点：政策组合拳带来beta催化，保险业务端和权益弹性占优本周券商和保险指数分别上涨5.0%/6.7%，央行降准、国常会表态（采取更加有力有效措施促进资本市场平稳健康发展）和证监会表态将更加突出投资者为本，政策表态积极提升股市风险偏好，利好非银；国资委表态研究将“市值考核”纳入央企负责人考核，利好中字头金控标的。关注后续经济、地产和资本市场政策延续，推荐兼具beta弹性和业务端阿尔法的寿险，央国企中字头寿险标的自身和杠杆投资两个层面也受益于国企改革。看好券商并购主题和交易弹性两类标的。保险：关注资产端催化，保险股兼具beta弹性和负债端阿尔法（1）负债端展望有望好于市场预期。养老、储蓄需求旺盛，竞品竞争力走弱下保险产品吸引力增强；供给端看，个险转型见效下个险新单有望延续增势；银保端受开门红预扣款规范影响短期增速或承压，而报行合一带来渠道成本下降或直接拉动银保端价值率改善，整体看一季度NBV有望超预期；后续报行合一在个险推行预计对代理人佣金影响有限，头部险企市占率有望持续提升。（2）投资端看，权益资产仍持续向低波动、高股息类资产迁移，应对长端利率下降，债券投资交易盘占比有望提升。（3）