开源证券：中兴通讯（000063）-公司深度报告：5G-A扬帆风正劲，踏AI增长新浪潮

中兴通讯(000063) 全球ICT领域龙头，研发赋能“连接+算力”，打造第二曲线新增长引擎 公司是全球领先的综合通信与信息技术解决方案提供商，拥有ICT行业完整的、端到端的产品和解决方案，处于行业领先地位。公司基于ICT全栈核心能力和强大的底层研发实力，锚定“连接+算力”构建高效数字底座。短期来看，公司研发能力赋能效果显著，运营商网络毛利率持续优化，盈利能力不断提升；中长期来看，AI时代，以算力为代表的第二曲线业务有望迎来快速增长，网络建设加速走向5G-A，第一曲线业务或将迎来新拐点，有望驱动公司业绩稳步增长，我们持续看好公司强劲研发实力在各新应用领域的价值变现。我们预计公司2023-2025年归母净利润为93.64/103.03/113.48亿元，EPS为1.96/2.15/2.37，当前股价对应PE为11.79/10.72/9.73倍，维持“买入”评级。 AI时代，以算力产品为代表的第二曲线凸显竞争实力，打开新成长空间公司紧跟算力浪潮，在算力底座方面，发布训推一体机以及全新G5系列服务器包括AI服务器、GPU服务器、信创服务器等种类，支持液冷方案，产品性能持续提升，服务器市场份额