天风证券：金属与材料行业报告：长假期间海外CPI数据超预期，金属价格有所走弱

基本金属：美CPI数据超预期对基本金属价格形成一定压制。1）铜：节前一周宏观面上美联储降息预期持续受到打击，基本面维度国内炼厂潜在的减产可能性与社会库存持续累计相互博弈，铜价虽有所下跌但跌幅有限，节前沪铜收盘于67960元/吨。春节期间国内电解铜处于休市状态，受美CPI数据超预期影响，3月美联储降息预期受到冲击导致LME铜价受挫，随着后续美零售数据再度下滑，市场开始期待5月美联储降息可能性，铜价再度回升；整体来看，LME铜2月9日收盘8189美元/吨，2月16日12时整报8338美元/吨，期间累计涨幅1.82%。2）铝：节前一周沪铝价格震荡为主，供应端电解铝开工产能保持在4208万吨。需求端下游加工企业继续停产放假，铝锭社会库存由于下游加工企业放假、铝厂增加铸锭量原因有所增加，但后期中东部地区出现雨雪冰冻天气影响铝锭运输，市场流通货源不及预期带动报价由贴水转为升水，但下游接货商仅有少量补库，升水情况下市场多维持有价无市的状态，整体成交数量有限，沪铝收盘于18905元/吨。春节期间LME铝震荡运行为主，2月16日收于2216美元/吨，较2月9日变化较小。当前为行业需求淡季，基本金属价格韧