上海证券：锦波生物（832982）-Q3业绩超预期净利润同增169%，胶原龙头新品不断接力

锦波生物(832982)投资摘要事件概述10月26日，公司发布2023年三季报，23Q1-Q3公司营收5.17亿元，同增105.64%；归母净利润1.92亿元，同增173.75%；扣非后归母净利润1.84亿元，同增179.77%。其中，23Q3营收2.01亿元，同增106.43%；归母净利润0.83亿元，同增168.75%；扣非后归母净利润0.80亿元，同增173.58%。分析与判断业绩高增，重组胶原蛋白三类械先发优势明显。23年前三季度及单Q3业绩均实现三位数高增，公司通过提升产品质量和服务、加大品牌宣传力度，深耕优质老客户，且不断拓展新客户、新渠道、新模式和新产品布局，业绩取得亮眼成绩。利润端，公司盈利能力显著提升，23Q1-Q3毛利率/净利率分别89.97%/37.02%，同增5.60/9.47pcts，其中Q3毛利率/净利率分别91.26%/41.19%，同增5.36/9.71pcts。费用端，公司费用管控良好，销售费用持续优化。23Q1-Q3销售/管理/研发费用率分别21.36%/11.48%/11.86%，同比-5.69/-0.45/-0.92pcts。其中23Q3销售/管