天风证券：王府井（600859）-23H1奥莱高增长，品牌+会员能力不断夯实

王府井(600859)事件：王府井发布23H1业绩报告，符合此前预告指引区间；Q1强劲反弹，Q2复苏略有回落但仍实现低基数高增长。1）23Q2：公司实现营收30.1亿/yoy+24%，归母利润2.9亿元，22Q2为盈利0.05亿元，19Q2王府井集团(不含首商)业绩为2.96亿。公司21年完成吸收合并首商，其中首商疫情前19Q2归母业绩为1亿元。2）23H1：上半年营收63.8亿/yoy+11%，其中同店增长10%。归母利润5.18亿元/yoy+36%，19H1为6.99亿元；首商19H1归母业绩为2亿元。23H1公司扣非后归母为4.6亿，去年同期为盈利1.6亿元。分业态，奥莱上半年实现42%高增速；免税上半年营收1.36亿元、毛利率13.46%。1）公司百货业务营收31亿/+2.11%，毛利率36.72%/+3.16pct；购物中心营收11.6亿元/+2.22%，毛利率49.03%与上年同期持平；奥莱聚客能力突出，客流恢复好于百货，营收10.2亿/+42.08%，毛利率68.24%/+5.40pct；超市营收2.1亿/-16.84%，主要系行业环境、同期基数效应以及闭店等因素影响；专