信达证券：百润股份（002568）-预调酒增长较快，规模效应利润高增

百润股份(002568)事件：公司发布2023年前三季度业绩预告，根据公司财务部门初步核算，预计2023年前三季度归母净利润同比+110~120%，扣除非经常性损益后的净利润同比+125~135%。点评：2023Q3预计收入较快增长，扩产彰显长期信心。根据公司财务部门初步核算，预计2023年前三季度归母净利润同比+110-120%，其中三季度归母净利润同比+139-176%，主要系Q3公司预调鸡尾酒业务和香精香料收入继续保持较快的增长。具体来看，受益于强爽在小红书、抖音等社交媒体上走红后线下快速拓张，2023H1预调酒收入高增、同比+67.6%，我们认为公司Q3预调鸡尾酒业务收入有望延续上半年的增长势头。公司于9月15日发布公告，巴克斯酒业与太仓港经济技术开发区管理委员会签署《巴克斯酒业太仓生产基地项目投资协议》，总投资不低于10亿，产能扩建彰显管理层对于预调鸡尾酒行业长期信心。规模效应改善毛利率，费用率有望稳定。从成本端来看，公司2023H1预调鸡尾酒营业成本同比+48.8%，但是预调鸡尾酒单位成本同比-24.3%，主要系上半年预调酒销量同比+96.53%，我们认为吨酒成本中固定成本