申港证券：农林牧渔行业研究周报：收储提振有限 猪价旺季不旺

每周一谈：猪价止跌产能去化加速本周生猪价格继续呈现弱势下行，本次收储对猪价的提振效果并不显著。截至12月1日，商品猪出栏均价14.48元/kg，周度环比-1.2%，月度环比-3.4%。仔猪、母猪价格小幅回升。截至12月1日，7kg仔猪均价200.5元/头，周度环比+14%，月度环比+38%；二元母猪均价1422元/头，微幅上涨。淘汰母猪价格止再回落。截至12月1日，样本企业淘汰母猪均价8.92元/kg，周度环比-2.1%，月度环比+10%。体重初见下行，标肥价差维持，猪价旺季不旺。体重反季节下行。继7月末生猪出栏均重和宰后均重见底后，近4个月体重呈现持续回升态势，但本周体重出现近4个月来首次下滑，降幅较小。截至12月1日，商品猪出栏均重123.24kg，周度环比-0.06%；宰后均重89.8kg，周度环比-0.1%。我们认为体重的下行主要由于年末将至集团场出栏压力加大，叠加部分区域受疫病影响提前出栏。标肥价差延续走阔。从标肥价差来看，自7月份标肥价差倒挂以来，肥猪价格始终高于标猪价格。8月价差有所收窄但幅度有限，9月价差再度走阔，10月价差进一步拉大，当前标肥价差为-0.62元/kg，