信达证券：海泰新光（688677）-收入增长短期承压，静待整机放量

海泰新光(688677) 事件：公司发布2023年年报及2024年一季报，2023年实现营业收入4.71亿元（yoy-1%），实现归母净利润1.46亿元（yoy-20%），扣非归母净利润1.36亿元（yoy-19%），经营活动产生的现金流量净额1.58亿元（yoy+51%）。2024年一季度实现营业收入1.18亿元（yoy-21%），归母净利润0.38亿元（yoy-21%），扣非归母净利润0.36亿元（yoy-21%）。 点评： 收入增长短期承压，去库尾声，产品销售有望恢复。2023年公司实现营业收入4.71亿元（yoy-1%），主要原因为：①美国客户新一代内窥镜系统上市备货，导致2022年收入高基数；②美国客户新一代内窥镜2023年上市较原计划延后较多，备货库存消化较慢，导致2023年公司内窥镜镜体下半年发货速度变缓。分业务产线来看，公司2023年医用内窥镜器械行业收入3.71亿元（yoy+1%），其中向美国客户销售额为2.79亿元（yoy-6%），需求略有滞缓，但得益于公司积极开拓国内市场，内窥镜产品国内市场增长势头强劲，同比增加约83%，光学行业收入0.97亿元（yoy-12%）