财信证券：家用电器行业深度：外销保持增长，政策加码刺激内销，家电景气度持续向好

投资要点： 家电行业整体：24H1业绩稳步提升，涨幅居前，目前估值偏低。1）24H1家用电器板块涨幅为13.39%，在31个申万分类子行业中处于第6位，排名居前，跑赢沪深300指数0.28pct；其中白电表现最为亮眼，拉动家电行业整体增长。当前PE下滑至15倍左右，处于2021年以来后14.95%分位数水平。2）业绩方面，家电行业总体实现量利双增，季度环比增速有所回落。2024H1家用电器板块实现营业收入7973.40亿元，同比+6.28%，归母净利润为623.13亿元，同比+7.87%；单24Q2家用电器板块营收为4234.06亿元，同比+4.71%，归母净利润为359.56亿元，同比+6.30%。 白电内销稳健，外销高增，盈利能力持续提升。2024H1白电板块实现营收5378亿元，同比+5.98%；实现归母净利润474亿元，同比+12.56%，毛利率为27.20%，同比+1.15pct，净利率为9.11%，同比+0.55pct，在内销稳健、外销高景气的情况下，营收稳步增长，盈利持续提升。24Q2营收2864亿元，同比+3.65%，归母净利润为280亿元，同比+12.69%，毛利率为