天风证券：水泥行业研究周报：重视水泥链新开工品种估值修复机会

近期行业动态及核心观点：近期水泥行业动态：本周（7.24-7.28）水泥指数上涨1.95%，跑赢建材指数。1-6月水泥产量9.53亿吨，同比增长1.3%，其中6月单月水泥产量1.85亿吨，同比下降1.5%。本周全国水泥市场价格372元/吨，环比下降4.2元/吨。价格回落区域主要是安徽、山东、湖南、重庆、陕西和西宁地区，幅度10-20元/吨。7月底，除部分地区台风影响较为明显，其他地区降雨强度有所减弱，下游需求略有提升，全国重点地区水泥企业出货率环比增加近3个百分点。价格方面，经过前期持续回落后，已经跌到现金成本区域的水泥价格趋于稳定，尚有空间的地区，继续小幅回落。核心观点：近期地产利好政策频出，7月政治局会议提出要适应供求关系发生的重大变化，适时调整优化房地产政策，7月27日住建部召开座谈会针对需求端提出宽松政策措施，我们认为若后续政策能实质性拉动销售好转，则短期竣工需求有望得到支撑，中长期或带动前端开工需求底部回暖，而城中村改造工作会议提到将采取拆除新建、整治提升、拆整结合等方式分类改造，若新建规模可观，则将有效提振新开工需求，建议重视减水剂、水泥等新开工品种底部机会。我们判断全年水