中国银河：社会服务行业信息更新：扩内需方向明确，服务新消费有望受益

核心观点 中央经济工作会议明确定调，服务消费三大新经济将成为扩内需重要方向。12月11-12日，中央经济工作会议提出“实施更加积极有为的宏观政策，扩大国内需求，推动科技创新和产业创新融合发展”，无其是会议提出要“积极发展首发经济、冰雪经济、银发经济”。我们认为以上政策闸述表明，一方面2025年扩内需将成为中央经济政策重点，服务消费作为内需重要分支将显著受益。另一方面，区别于传统消费，会议更加聚焦通过新质量供给拉动新需求。 首发经济：涵善新技术、新产品、新服务、新模式，核心是供给侧创新。与2015年的“首店经济“不同（吸引国内外品牌在区域首次开设门店，使品牌价值与区域资源实现最优耦合），“首发经济”本质上是涵盖新技术、新产品、新服务、新模式、新业态的新消费业态，其特征包括“时尚”、“品质”、“新潮”，符合理性消费趋势下消费者对供给高质量发展的要求。从产业链环节上理解，首发经济可涵盖产品侧创新、渠道与IP三大环节：1）产品侧：以瑞幸咖啡为例，公司突破式地用椰浆取代普通牛乳推出的爆款单品生椰拿铁，三年卖出7亿杯，销售额突破百亿元，开创整个饮品行业的生椰纪元；2）渠道侧：首发产品与技术需要优质