国联证券：鼎际得（603255）-国联证券-公司季报点评-业绩低于预期，POE项目值得期待

鼎际得(603255)事件：10月27日，公司发布三季度业绩报告，2023年前三季度公司实现营业收入5.87亿元，同比下降11%；实现归母净利润0.48亿元，同比下降44%，扣非后归母净利润0.46亿元，同比下降45%。下游客户压力向上传导，抗氧化剂行业盈利承压2023年前三季度公司营收同比下滑，主要系抗氧剂单剂销量同比下滑23%，催化剂/抗氧剂单剂平均售价分别下滑了16%/13%所致。归母净利润同比降幅大于营收，主要系管理费用同比增加0.14亿元所致。今年以来下游客户经营压力相对较大，产业链压力向上传导，行业整体盈利能力阶段性下降。Q3收入环比改善，Q4盈利能力有望得到修复单季度看，2023年Q3公司实现营业收入2.08亿元，同比下降7%，环比增长13%；归母净利润0.08亿元，同比下降58%，环比下降61%。三季度收入环比增长主要系催化剂、抗氧剂单剂销量增加所致；但受三季度原料苯酚和异丁烯采购价格环比分别上涨20%和8%影响，公司毛利率环比下滑9.13pct，归母净利润因此承压。展望Q4，截至10月27日，苯酚和异丁烯价格较9月高点已分别下滑14%和16%，公司盈利能力有望修复。聚