开源证券：机械设备行业投资策略：掘金长期价值，寻找机械板块的“价值锚”

掘金制造业长期价值，“价值锚”锚定板块估值高点 我国制造业增加值约占全球的30%，制造业是我国的支柱产业。在国内航空航天、半导体、新能源等产业的快速发展下，高端制造的需求及战略意义凸显；国产设备正进军全球市场，体现了其全球竞争力的提升。从国家战略、制造业升级、出海等多种角度看，我国制造业具有长期投资价值。在本篇报告中，我们构建了一种自上而下的，围绕细分行业市场容量、所处阶段，及企业竞争力、成长性、经营能力，判断制造业企业长期发展潜力与投资价值的评估体系。 我们认为，符合以下标准的企业代表了国内制造业的长期价值，代表了各细分行业估值天花板，是其所在板块的“价值锚”：（1）行业地位：细分行业龙头，在市场份额、营收和利润获取能力、品牌知名度、口碑等方面处于行业领先；（2）创收盈利能力：能持续稳定实现盈利，商业模式清晰，有持续创造稳定现金流的能力；（3）经营管理能力：经营管理能力突出，运营流程高效，战略清晰，执行力强，对应指标毛利率和人效高于同行。 “价值锚”公司所处行业成熟，市场空间广阔，技术风险低 （1）所处行业是经历充分竞争的成熟行业，未来能够持续增长。（2）所处行业的市场容量足够大，能