甬兴证券：理工能科首次深度覆盖：电力造价软件龙头，传统主业焕发新春

理工能科(002322) 核心观点 电力监测产品是公司未来几年的主要增长点。国家电网要求220kV及以上电压等级油浸式变压器和位置特别重要或存在绝缘缺陷的110（66）kV油浸式变压器，应配置多组分油中溶解气体在线监测装置，从而带动更新置换的需求。十四五全国电网总投资预计近3万亿元，高于十三五的2.57万亿，而特高压的投资规模大幅增长35.7%，能够有效带动变压器油色谱在线监测系统的新的建设需求。我们测算变压器油色谱在线监测装置市场空间总体市场规模约230.47亿元。2024年国网五省分公司对于油色谱智能在线监测系统的采购规模大幅增长，增速约为77.26%。而公司自研的单乙炔三通道快速检测装置以及高可靠性油色谱智能在线监测系统性能先进，市场认可，公司有望实现超过行业平均增速的增长。 公司是电力造价软件龙头，有望充分受益于电力信息化行业的增长，数字工地业务有望受益于电网数字化建设的投入。据艾瑞建模测算，中国电力数字化核心软件及服务市场规模2021-2025年复合增长率约为19.3%，预计2025年市场规模达839亿元。公司是电力造价软件的龙头，公司全资子公司江西博微的电力造价类软件已覆盖