国信证券：华统股份（002840）-2024年一季报点评：成本维持低位，产能稳步上量

华统股份(002840) 核心观点 养殖成本维持低位，单头超额收益优势继续维持。公司2024Q1营业收入19.96亿元，同比+0.52%，归母净利润亏损1.57亿元。合并报表层面，公司2024Q1净利润亏损1.65亿元。其中，1）预计生猪养殖整体亏损接近1.1-1.3亿元，包含减值冲回5000万元；仔猪5万头，预计盈利持平；淘汰母猪1.7万头，预计亏损约1300万元。2）屠宰业务盈利预计约0.19亿元，包含减值500万元。3）家禽屠宰及养殖业务预计亏损约0.22亿元，主要系家禽出栏同比大幅增加107%，同时销价降幅超过成本降幅。4）职能费用0.33亿元，其中股权激励成本约0.1亿元。从成本倒算角度看，公司2024Q1商品猪销售均价约14.2元/公斤，如果不考虑淘汰母猪，头均商品猪亏损约260元，对应商品猪完全成本约16.35元/公斤，成本继续维持低位。 养殖产能储备充裕，生猪出栏稳步上量。2024Q1公司合计出栏65.7万头，同比增长23%，增速领先同行。公司产能稳步上量，截至2024Q1末，公司生产性生物资产2.88亿元，环比2023年末增加5%。当前能繁母猪存栏15万头，后备母猪5