中银证券：晶合集成（688249）-积极扩产以应对高涨需求，高稼动率有望体现在下半年业绩上

晶合集成(688249) 晶合集成2024H1营业收入约43.98亿元，YoY+48%。2024Q2稼动率满载有望体现在2024Q3业绩上。公司多平台工艺均取得重要突破，同时公司积极扩产以支持CIS快速增长的需求。维持买入评级。 支撑评级的要点 高景气度有望体现在下半年业绩上。晶合集成2024H1营业收入约43.98亿元YoY+48%；毛利率约24.4%，YoY+6.2pcts；归母净利润1.87亿元，YoY扭亏；扣非归母净利润0.95亿元，YoY扭亏。晶合集成2024Q2营业收入约21.70亿元，QoQ-3%，YoY+15%；毛利率23.9%，QoQ-1.1pcts，YoY-0.3pcts；归母净利润1.08亿元，QoQ+36%，YoY-62%；扣非归母净利润0.37亿元，QoQ-35%，YoY-84%。晶圆厂从投片到交付通常有1~3个月的间隔期。根据晶合集成投资者互动平台披露信息，2024年3~6月晶合集成产能稼动率满载至110%，公司随行就市对部分产品代工价格进行上调。7月订单亦高于6月公司预计2024Q3产能将继续维持满载。我们认为晶合集成2024Q2、Q3满载的稼动率有望体现