中银证券：海外算力行业更新：AI应用商业闭环逻辑增强，算力基建先于应用场景落地

Sora2.0的发布标志着AI应用的变现途径进一步拓宽，新增的社交属性有望为AI应用用户数量增长赋能，这也对上游算力基建提出了更高的要求，算力产业链增长确定性进一步增强。 支撑评级的要点 Sora2.0的发布标志着AI应用的商业闭环逻辑进一步增强。根据华尔街见闻报道，2025年9月30日OpenAI发布其第二代视频生成模型Sora2.0相较于第一代，Sora2.0在物理真实感、音视频同步和多镜头叙事等方面取得重大突破。OpenAI同步推出SoraAPP社交应用，用户可以通过文字生成短视频，创建AI数字形象，并在获取许可的情况下被嵌入自己或朋友制作的视频中。我们认为Sora2.0的发布标志着OpenAI在社交媒体领域取得重大进步，或为OpenAI打开新的广告收入渠道，这也意味着AI应用的商业变现途径进一步拓宽。 OpenAI相关合作刺激AI基建需求。根据芯智讯报道，2025年10月初OpenAI和韩国三星、SK海力士达成合作，三星和SK海力士将参与美国OpenAI的全球数据中心和美国“星际之门”项目，将分别为OpenAI的每月90万片DRAM和HBM晶圆需求提供供应保障。根据超能网报道，