国金证券：轻工造纸行业研究：家居板块后续仍存催化，关注造纸周期底部机会

行业观点更新：家居：本周各地地产端宽松政策继续释放，尤其南京、合肥等二线城市地产相关宽松政策加速落地，后续多地城市有望进一步跟进，在相关政策催化仍将延续叠加消费预期有望逐步转好的背景下，家居板块估值修复持续性可期。从基本面来看，此次政策落地主要集中于一二线城市，一二线城市相关刚性及改善性住房需求有望释放，在一二线城市收入占比较大的家居企业或更为受益。布局建议：1）建议重点布局客单价提升逻辑更为顺畅的企业，尤其多品类融合顺畅、整装渠道加速布局的定制与软体龙头企业；2）建议布局具备品类渗透率提升、渠道扩张逻辑的企业，如森鹰窗业、梦百合等；3）建议关注受益海外家具库存去化，需求逐步改善的出口家居企业。新型烟草：海外市场方面，近期美国FDA宣布将持续加强对未提交PMTA的产品监管力度，随着违法产品逐步出清，美国市场中换弹式产品市场份额有望回升，并且该品类中合法品牌市占率也有望进一步提升。此外，近期法国提议禁止销售一次性烟产品，虽然目前来看海外一次性烟增长依然强劲，但需关注后续相关政策禁令风险。国内市场方面，随着雾化电子烟新国标产品持续迭代优化叠加监管机构对非法产品的打击力度加大，根据终端渠道反