太平洋证券：电力设备及新能源行业新能源周报（第91期）：从光伏SNEC看大底部后的未来趋势

报告摘要 行业整体策略：光伏SNEC展示未来趋势：大底部、分化与新技术等 在光伏SNEC大会上，我们深度感受到周期性大底部带来的变化：分化加大、新技术突破、出海加速等；同电动车产业链一样，我们推荐各环节创新型龙头。继续推荐景气度趋势向上的环节：电力设备、电改、海风等。 新能源汽车产业链核心观点： 1）智能化仍是电动车未来10年最大主题，特斯拉、比亚迪等龙头是核心。近期比亚迪表示将在智能驾驶领域投入1000亿元，聚焦包括生成式AI、大模型等在内的智能驾驶技术研发。 2）未来全球供需逐步优化。近期，由斯特兰蒂斯和奔驰共同投资的欧洲电池公司ACC将暂停两座超级电池生产基地的建设规划。 3）欧美电动车销量环比有所修复，总体还处低谷。5月欧洲主要国家（八国）新能源车销量合计16.24万辆，环比+2.4%，同比-12.0%；5月美国电动车注册12.5万辆，同比+9%，环比+4%。 光伏产业链核心观点：大底部、分化与新技术、出海等 1）未来的半年到一年时间，是光伏行业确认大周期底部的窗口期。短期看，各环节多企业开工率持续下降，产能出清加速，产业链报价暂稳。 2）各企业分化严重，新技术有加速向上趋势。