中航证券：牧原股份（002714）-盈利能力坚实，股东回报加码

牧原股份(002714) 盈利能力坚实 24年前三季度公司实现营业收入967.75亿元，同比增长16.64%；归母净利润104.81亿元，同比增长668.9%。其中第三季度净利润96.52亿元，同比增长930.2%。量上，2024年1-9月，公司出栏生猪5014.4万头，同比增长6.7%，其中商品猪4,513.2万头，仔猪460.7万头，种猪40.5万头；整体养殖规模稳中有升。价上，生猪销售价格周期性回暖。公司9月生猪销售均价18.65元/公斤，同比增17.9%。公司持续打磨养殖管理内功，养殖成本不断精进，盈利能力坚实。公司完全成本9月已降至略低于13.7元/kg，较年初下降超过2元/kg，主要系饲料原来成本、生产成绩改善和期间费用摊销下降贡献。猪价景气回暖，成本持续优化，公司经营毛利率显著提升。Q3公司整体毛利率30.84%，环比增14.30pcts，同比增20.8pcts。公司9月底祭出资金总额30—40亿元的回购计划，彰显公司对自身基本面的信心，并将进一步支持员工激励和主业管理经营。 股东回报加码 公司发布2024年前三季度利润分配方案，公司拟向全体股东分红总额合计45.05亿元