国信证券：食品饮料周报（25年第24周）：高端酒价格延续压力，海天味业港股发行在即

核心观点 本周（2025年6月9日至2025年6月13日）食品饮料板块下跌4.42%，跑输上证指数4.17pct。本周食品饮料板块涨幅前五分别为ST交昂（29.55%)、青海春天（13.10%)、仙乐健康（12.87%)、西麦食品（6.49%)和新乳业（6.37%)。 白酒：高端酒价格延续压力，“禁酒令”影响市场短期波动。据国家统计局数据，5月全国居民消费价格同比-0.1%，环比-0.2%；其中酒类价格同比-2.0%，环比-0.3%，1-5月酒类价格同比-2.0%。我们认为白酒行业本轮周期调整时间较上一轮更长，短期政策监管和经济活跃度低限制政商务场景，中长期产业结构和人口结构调整是需求下降的主因，酒企更加重视多元化场景的培育和消费群体的拓宽，加强品牌文化宣传、年轻化产品开拓等。本周高端白酒批价延续压力，茅五泸均延续下跌趋势。本周白酒指数下跌5.3%，公务“禁酒令”影响市场情绪。个股推荐方面，把握三条投资主线：1）抗风险能力经过多轮周期验证的板块龙头贵州茅台、山西汾酒、五粮液；2）数字化工程逐步显现正反馈、估值超跌修复的泸州老窖；3）基地市场仍有份额提升逻辑的今世缘、迎驾贡酒、古井贡酒；