安信证券：洛阳钼业（603993）-TFM权益金达成和解协议，恢复出口盈利边际改善

洛阳钼业(603993)公司公告暨2023年4月公司与刚果(金)国家矿业公司（Gécamines）就TFM权益金问题达成共识后，近日与刚果(金)国家矿业总公司签署《和解协议》。协议内容：1）和解金总额为8亿美元，自2023年至2028年6年内由TFM向Gécamines分期支付。2）自2023年（含）起的项目现有服务期内，TFM承诺将向Gécamines累计分配至少12亿美元的股东分红。3）在符合刚果(金)法律和公允定价条件下，Gécamines享有项目20%分包权，并拥有按其股权比例20%对应的TFM产品的包销权。和解金总额分期支付或对盈利影响有限。平均来看和解金年均支付1.33亿美元，截止至2022年底公司货币资金326.48亿，2022年经营性现金流净额154.54亿，占公司货币资金3%，经营性现金流净额6.2%。自2023年现有服务期内累计分配至少12亿美元股东分红完成难度不高。据公司2022年年报，TFM剩余可开采年限31.4年，据此推算年均分配利润或为0.38亿美元，TFHoldingsLimited2022年营业利润35.02亿，占据营业利润比例7.86%。2023铜钴产