中银证券：国轩高科（002074）-全球化布局初步形成，海外业务快速增长

国轩高科(002074) 公司发布2023年年报和2024年一季报，2023年全年实现归母净利润9.39亿元，同比增长201%；公司储能和海外业务表现亮眼，全球化布局不断完善；维持增持评级。 支撑评级的要点 2023年归母净利润同比增长201.28%：公司发布2023年年报，全年实现营收316.05亿元，同比增长37.11%；实现归母净利润9.39亿元，同比增长201.28%；实现扣非归母净利润1.16亿元，同比增长122.56%。根据公司年报计算，2023Q4公司实现归母净利润6.47亿元，同比增长300.57%，环比增长677.57%。 2024年一季度归母净利润6,914万元：公司发布2024年一季报，2024Q1公司实现归母净利润6,913.80万元，同比下降8.56%；扣非归母净利润1060.34万元，同比扭亏为盈；销售毛利率同比下降1.08个百分点至17.86%；销售净利率同比下降0.97个百分点至0.48%。 产品交付同比显著增长，客户结构持续优化：2023年公司动力电池系统业务实现营收230.51亿元，同比增长24.72%，毛利率同比下降10.12个百分点至15.04%