国金证券：军工行业研究：成飞整体上市在即，引领军工板块腾飞

本周观点 成飞整体上市在即，我们坚定看好2025板块复苏：1）1月17日晚间，中航电测（300114.SZ）公告公司通过发行股份的方式向航空工业集团购买其持有的成都飞机工业(集团)有限责任公司100%股权。本次交易发行股份涉及的2,086,021,877股新增股份的上市时间为2025年1月22日。成飞集团即将于下周完成整体登陆A股，预计对军工板块整体起到较强的引领带头效应；2）板块公司积极披露订单情况，如芯动联科公告，近日与客户P签订了一笔金额为2.7亿元人民币（含税）的销售合同，合同内容为销售一批陀螺仪产品，反映行业整体正在理顺；3）板块部分公司披露业绩预告，整体承压，主要归因于订单下达时间不及预期等因素，2025年板块公司业绩有望触底向上。 十四五收官，十五五开启，看好2025年承前启后军工行情。一方面，2025年是十四五规划的收官之年，预计会有大量的订单补发，从而推动行业的景气度恢复，将为军工企业带来更多的市场机会和收入增长点。另一方面，军方和重点单位都在积极制定十五五规划，以打造未来五年的增长点。这意味着军工行业将迎来新一轮的发展机遇，上市公司需要抓住这一契机，加强技术创新和产