国信证券：电影专题系列——2025年春节档回顾与展望：《哪吒2》带动春节档票房新高，电影市场持续复苏在望

核心观点 优质内容推动量价双升，2025年春节档票房再创新高。2025年中国春节档票房85.49亿（不含服务费），在较高的基数之上同比增加6.64%，录得中国春节档影史第一高。量价均有提升，平均票价45.6元，同比提升2.47%，平均观影人次1.87亿，同比增加14.72%，主要由于优质内容拉动观影需求以及特效大片推动单价提升。 内容端：《哪吒2》领跑，优质影片驱动下观影需求旺盛。1）今年春节档共有6部影片上映，其中《哪吒之魔童闹海》贡献总票房50.8%、《唐探1900》贡献总票房的23.8%，春节档涉及上市公司相关出品方包括光线传媒、博纳影业、中国电影、万达电影、猫眼娱乐等；2）春节档票房贡献绝对值、集中度均较高，优质内容和特效大片推动观影人次和票价提升，中国电影市场回暖趋势明显、观众对优质影片需求旺盛。 渠道端：万达系维持市占率第一，中小影院持续出清，竞争结构持续改善。 从渠道来看，1）Top10院线公司集中度呈下降趋势，从2019年的69.7%下降至2025年的64.9%；其中Top1万达院线市占率呈提升趋势，从2019年的13.0%提升至2024年的15.4%；2）影投公司集中