天风证券：顾家家居（603816）-业绩增长稳健，一体化整家业务突破

顾家家居(603816)公司发布三季报：23Q1-Q3实现营收141.36亿元（yoy+2.72%），归母净利15.01亿元（yoy+6.98%），扣非归母净利13.65亿元（yoy+6.53%）；毛利率32.35%，同比+3.01pct；归母净利率10.62%，同比+0.42pct。前三季度业绩受到汇兑收益扰动，剔除汇兑后利润总额同增13.14%。23Q3，实现营收52.58亿元（yoy+10.78%），归母净利5.78亿元（yoy+12.74%），扣非归母净利5.27亿元（yoy+5.38%）；毛利率33.76%，同比+3.7pct；归母净利率10.99%，同比+0.19pct，Q3剔除汇兑后利润总额同增28.04%。Q3收入双位数增长，业绩增长稳健，汇兑扰动下依旧实现正增长，行业龙头经营韧性凸显。内销方面，23年内贸战略提出“一体两翼，双核发展”，提供“一体化整家业务突破+软体品类创新运营”的“两翼”方向，围绕两条赛道建立不同的各自支持两翼发展的核心能力。外贸方面，公司前瞻性布局海外产能，越南公司、墨西哥公司在生产规模和效率提升方面显著突破，本土化运营能力持续提升。外贸跨境电商、