国金证券：机械行业研究：海洋经济风起，关注海洋高端装备制造

投资逻辑 海洋经济十万亿市场，新质生产力加速培育。2024年我国海洋经济总量达10.5万亿元，同比+5.9%，占GDP比重7.8%。其中，海洋制造业增加值3.2万亿元，占海洋生产总值比重超三成，压舱石作用持续显现。此外，近期我国在海洋制造业领域出台了较多鼓励政策，例如2025年政府工作报告提出大力发展海洋经济，并将深海科技首次列入国家未来产业发展重点。2025年广东省提出支持发展深潜器、水下机器人等新型海洋装备，支持远洋渔业基地建设，有望进一步推动我国海洋经济向好发展。同时产业端，2024年我国海洋装备技术取得较多突破，例如首艘自主设计建造的大洋钻探船“梦想”号正式入列，深海重载作业采矿车“开拓二号”在完成4000米级海试。在此背景下，我们认为海工装备、水下作业装备和海底新基建三个细分领域有望迎来加速成长。 海工装备：海工周期景气上行，政策发力助推龙头收入增长。1）周期上行：目前全球海工装备处于周期上行阶段，IHSMarkit预测2025年海上油气勘探开发资本开支持续提升，利好钻井平台、FPSO等设备需求上行。2024年全球成交海洋工程装备272亿美元，同比+85%，创十年新高。同时由