财信证券：美容护理行业月度点评：传统销售淡季来临，国货龙头韧性犹存

投资要点： 市场行情回顾：上月（2024年7月16日-8月15日，下同），申万美容护理指数下跌4.45%，在申万一级31个子行业中排名第23位，跑输上证、沪深300指数1.2pct、0.59pct，跑赢创业板指0.35pct。其中，美容护理二级子板块中的个护用品、化妆品和医疗美容的月度涨跌幅分别为-0.59%、-1.9%和-1.4%。 行业数据跟踪：1）渠道端：传统销售淡季来临，各渠道显著承压。据青眼资讯统计，7月，天猫、抖音、快手渠道合计口径（护肤/个护+彩妆/香水）月度GMV分别为73.36亿元、129.44亿元、18.16亿元，环比下滑59.3%、33.3%、42.9%。2）品类端：彩妆品类韧性优于护肤品类。据青眼资讯统计，7月，护肤/个护品类，天猫、抖音、快手月度GMV分别为52.37亿元、82.16亿元、15.36亿元，环比下滑45.9%、22.4%、21.5%；彩妆/香水品类，淘宝、抖音、快手渠道月度GMV分别为20.99亿元、47.28亿元、2.8亿元，环比变动-30.4%、7.2%、-19.1%。3）品牌端，海外品牌集体失速，国货龙头表现相对亮眼。据青眼资讯统计，7月，