国联证券：恒立液压（601100）-海外市场+多元产品助力公司成长

恒立液压(601100) 事件： CME预估2024年2月挖掘机销量13700台左右，同比下降约36%，降幅环比扩大。其中国内市场销量5400台，同比下降约53%；出口市场销量8300台，同比下降约17%，降幅进一步扩大。按照CME观测数据，2024年1-2月，中国挖掘机械整体销量2.6万台，同比下降约18%，其中国内市场10821台，同比下降约27.5%，出口实现15255台，同比下降约10%。 工程机械行业仍处于底部周期 我国工程机械行业仍处于底部周期，自2021年5月起，挖机销量持续下行，2023年我国累计销售挖掘机19.5万台，同比下降25.40%，拐点仍需等待。2023年下半年挖掘机出口市场呈现出了阶段性承压的特点。海外经济放缓趋势越发明确，通胀压力较大，海外需求降温是大概率事件，2024年中国挖掘机械行业出口下行压力仍然较大。 公司积极拓展新的市场和新的产品种类，募投项目有序推进 公司通过紧凑液压事业部的建立，填补了公司小型液压件的空白；通过通用泵阀产品的不断开发，使公司在农业机械、高空作业平台、路面机械、一般工业等非挖行业的下游应用有更多可能；同时公司不断加大研发投入，在