中原证券：券商板块月报：券商板块2024年6月回顾及7月前瞻

券商板块2024年6月行情回顾：6月券商指数创年内新低，并创近20个月来的最大月度跌幅。中信二级行业指数证券Ⅱ全月下跌6.39%，跑输沪深300指数3.09个百分点。6月券商板块连续第二个月全面下跌，个股的跌幅明显扩大，板块平均P/B的震荡区间下移至1.075-1.145倍。 影响上市券商2024年6月月度经营业绩的核心要素：（1）权益跌幅扩大、固收再创新高，上市券商整体的投资收益有望在固收自营的带动下实现一定幅度的增长。（2）全市场日均成交量、成交总量连续下滑且降幅均明显扩大，经纪业务景气度降至近12个月来的低位水平。（3）两融余额再度转降且降幅较为明显，对上市券商单月经营业绩的边际贡献由正转负。（4）受股权融资规模环比萎缩幅度较大的影响，行业投行业务总量下探至年内低位水平。 投资建议：（1）进入7月以来，各权益类指数整体依然较为弱势但月度跌幅明显收窄；固定收益类指数保持上涨但月度涨幅环比收窄。整体看，上市券商自营业务的投资收益总额将受固收自营环比下滑的影响出现一定幅度的回落，权益自营难有明显起色。 （2）市场交投活跃度连续第四个月出现回落，但由于交易日环比增多，预计7月行业经纪业务