国信证券：非金属建材周报（23年第41周）：旺季水泥供需边际改善，库存回落价格上行

核心观点社融表现延续偏强，居民中长期贷款需求改善。9月新增社融4.12万亿，比上年同期多增5789亿元，延续上月偏强趋势；新增人民币贷款2.31万亿，同比少增1600亿，其中居民信贷回升明显，9月新增金额8585亿，同比多增2082亿，主要受居民中长期贷款增加支撑，当月新增5470亿，同比多增2014亿，年内仅次于3月份水平；M2同比增长10.3%，增速环比上月末回落0.3个百分点。随着一系列积极政策持续释放，经济运行回升向好基础获得巩固，9月制造业PMI指数已重回扩张区间，房地产销售需求在政策加速落地背景下短期获得改善，后续可持续性可进一步跟踪观察。本周行情回顾：本周申万建筑材料指数下跌3.93%，跑输沪深300指数3.22pct，位居所有行业中第28位。细分板块涨跌幅前3位为：玻璃（-1.1%）、水泥（-2.8%）、水泥管（-2.8%）；后3位为：涂料（-7.1%）、防水材料（-6.6%）、陶瓷、瓷砖（-6.1%）。重点板块数据跟踪：1）水泥：需求继续提升，出货率较节前有所提高，受成本上涨影响，叠加错峰生产与行业自律，水泥价格小幅上行，全国P.O42.5高标水泥均价361.0元/吨