国信证券：2023年7月电商数据：消费缓慢复苏，线上零售渗透率持续提升

事项：国家统计局公布2023年7月线上社会消费品零售额数据。1—7月份，社会消费品零售总额264,348亿元，同比增长7.3%。其中，除汽车以外的消费品零售额238,083亿元，增长7.5%。全国网上零售额83,097亿元，同比增长12.5%。其中，实物商品网上零售额69,856亿元，增长10.0%，占社会消费品零售总额的比重为26.4%；在实物商品网上零售额中，吃类、穿类、用类商品分别增长8.7%、12.0%、9.5%。国信互联网观点：1）整体：消费缓慢复苏，7月社零同比增速2.5%。2023年7月社会消费品零售总额3.7万亿元，同比+2.5%，去年同期增速2.7%，两年CAGR为2.6%。分渠道看，线上零售增速快于线下。2）线上零售：线上购物效率高于线下，疫情结束后线上渗透率提升趋势持续，7月线上化率同比提升0.6pct至25.1%，预计2023年全年线上渗透率将进一步提升。3）线上零售分品类：1-7月线上穿类、吃类和用类零售额增速12.0%、8.7%和9.5%，相较1-6月各类零售额增速均有不同程度下滑，其中穿类受6月大促集中爆发影响增速相较6月回落明显，吃类用类必选属性强，增速