华福证券：申昊科技（300853）-Q2业绩承压，看好公司增长的可持续性

申昊科技(300853)事件：公司发布2023年半年报，2023年上半年公司实现营业收入2.27亿元，同比+19.36%；归母净利润0.25亿元，同比+178.26%；扣非归母净利润0.19亿元，同比+499.52%。单二季度公司实现营业收入0.20亿元，同比-81.44%；归母净利润-0.32亿元，同比-534.07%；扣非归母净利润-0.37亿元，同比-1131.35%。投资要点：Q1交付突出使得上半年业绩整体高增。由于公司当前主要客户为电力电网，受电网招投标和项目确认进度影响较大，而研发、管理等费用又是平滑的刚性支出，因此单季度收入、利润波动较大。22年公司部分营业收入受外部客观环境影响未达到收入确认标准，于23Q1确认，带动23H1整体业绩高增。23Q2业绩大幅下滑，但鉴于公司历史单季度业绩波动较大，且收入主要集中于3、4季度，我们认为无需因单季度业绩波动而过多担忧全年情况。产品毛利率提升，期待H2省外业务贡献业绩。23H1，公司毛利率为55.93%，同比+4.85pct；净利率为10.84%，同比+6.19pct。公司以客户需求为导向，以创新为驱动，持续进行技术创新和产品的更