中航证券：小商品城（600415）-23H1预增超预期，看好新业务未来增量

小商品城(600415)事件：公司发布23HI业绩预增公告，预计实现归母净利润19.55-20.16亿元，同比增长60%-65%，预计实现扣非归母净利润17.73-18.91亿元，同比增长50%-60%。测算得出，公司Q2单季实现归母净利润7.33-7.94亿元，同比增长33%-44%，预计实现扣非后归母净利润6.93-8.11亿元，同比增长32%-54%。“主业扩张+投资收益”双力齐驱业绩高增。(1)公司不断加码线下基础设施，推动产业集聚，二区东新能源产品市场1-2层正式营业，2022年收取入场资格费和商位使用费等款项金额合计8.56亿元，预计于2023年确认收入，带动市场经营利润提升；(2)23QI公司归母净利润12.22亿元，其中投资收益7.77亿元，同增90.91%，公司对联营合营企业投资收益增长显著。“线上平台+跨境人民币”业务发展势头强劲，业绩贡献加速兑现。(1)线上平台方面，报告期内，chinagoods平台GMV320亿元／同比+210.83%，根据公司1-4月经营情况公告，1-4月CG平台GMV为152亿元，测算后5-6月CG平台GMV约168亿元，月环比高增。202