国金证券：工业富联（601138）-AI优化产品结构，盈利改善明显

工业富联(601138)业绩简评2023年8月8日，公司发布23年中报，报告期内实现营收2067.76亿元，同比下降8.21%；归母净利润71.61亿元，同比增长4.21%；扣非归母净利润75.36亿元，同比增加18.27%。业绩基本符合预期。经营分析AI优化产品结构，盈利能力显著提升。Q2单季度公司营收1008.87亿元，同比下滑16.07%，归母净利润达到40.34亿元，同比增长11.53%，盈利能力大幅提升。受到AI相关产品出货拉动，云计算服务器毛利率提升25%，带动上半年整体毛利率较去年同期提升0.67PP，达到7.17%。此外上半年营业利润率（3.7%）、净利润（3.5%）等盈利指标同比+0.4PP，均有明显改善。AIGC带动硬件设备需求，公司持续研发前瞻布局。AIGC等增量应用拉动算力激增与网络扩容需求，通信设备方面，公司出货的高速交换器及路由器主要应用于数据中心及运营商网络，上半年分别提升70%/95%。此外400G交换机出货快速增长，800G交换机已进入新产品导入阶段，预计下半年贡献营收，并自2024年放量。云计算方面，公司服务器出货量稳居全球首位，HGX系列AI服务器