华西证券：华厦眼科（301267）-业绩略超预期，白内障眼病业务快速恢复

华厦眼科(301267)事件概述23H1收入19.9亿元（+26.3%），毛利率50.3%（+2.9pct），归母净利润3.5亿元（+50%），扣非归母净利润3.6亿元（+41%）。23Q2收入10.6亿元（+38%），毛利率52.2%（+3.4pct），归母净利润2.0亿元（+64.6%）。其中23H1投资收益3122万元，公允价值变动损益853万元；23Q1扣非净利率15.8%，23Q2扣非净利率20.3%。1H23销售/管理/研发费用率为12.3%/10.8%/2.0%，分别+0.05/+0.2/+0.7pct，公司进一步加强临床科研投入，并积极推动成果转化。1H23经营性现金流量净额为4.4亿元（yoy+6.8%），现金流水平良好。屈光视光增长稳健，白内障眼病业务快速恢复分板块看，23H1屈光收入6.51亿元（+13.9%），毛利率56.9%（+0.9pct）；视光收入4.75亿元（+17.8%），毛利率50.0%（-0.7pct）；白内障收入4.97亿元（+45%），毛利率44.2%（+8.1pct），主因疫后相关诊疗需求反弹明显，看好板块23年实现较快增长；眼后段收入2.8