上海证券：建筑材料行业周报：水泥新国标执行在即，关注玻纤短切毡复价信号

核心观点 水泥新国标即将于2024年6月1日执行，将促进行业优胜劣汰。2024年6月1日，水泥新国标GB175-2023《通用硅酸盐水泥》标准即将执行，替代GB175-2007标准。从修订内容来看，新版标准对多项标准和要求进行了调整，举例来看：1）对水泥用混合材料更加严格，不再允许使用窑灰等未列入标准的材料，且对于使用的材料标准也有所提高；2）取消复合硅酸盐水泥32.5等级水泥；3）提高3天抗压强度，其中32.5水泥3天抗压强度从10MPa提高到12MPa，32.5R水泥3天抗压强度从15MPa提高到17MPa。一方面，新国标对抗压强度要求的提升，将会增加水泥熟料的使用量；另一方面，混合材料的使用，则将有利于增加工业固废的使用。 我们认为，整体来看，随着新国标的使用，将会带来水泥生产成本的增加，提高熟料产能利用率，进而缓解产能过剩压力。截止2024年5月，2024年水泥熟料的平均产能利用率仅45.74%左右，远低于前几年水平。同时，企业为了满足新国标的指标，也需要进行相应生产成本的改造，中小企业面临压力较大，相应头部企业生产制造高于新国标要求，新增改造成本较低，或将促进行业加速整合。