华鑫证券：百润股份（002568）-公司事件点评报告：Q2预调酒略承压，期待威士忌上线

百润股份(002568) 事件 2024年7月30日，百润股份发布2024年中报。 投资要点 二季度业绩略承压，费投节奏把控较好 2024H1营收16.28亿元（同减1.38%），归母净利润4.02亿元（同减8.36%），扣非归母净利润3.92亿元（同减9.20%）；其中，2024Q2营收8.26亿元（同减7.25%），归母净利润2.33亿元（同减7.28%），扣非归母净利润2.30亿元（同减5.70%），公司业绩好于市场预期。盈利方面，2024H1毛利率/净利率分别为70.08%/24.55%，分别同比+4.19/-2.00pcts；其中，2024Q2毛利率/净利率分别为71.79%/28.05%，分别同比+5.53/-0.12pcts，毛利率大幅提升。费用方面，2024H1销售/管理费用率分别同比+4.32/+1.41pcts，2024Q2分别同比-0.06/+1.51pcts，主要系公司在全年广告费率合理规划下提高一季度投放占比，优化年度广告费用投放节奏。现金流方面，2024H1/2024Q2公司经营净现金流分别为2.94/0.22亿元，分别同比-26.00%/-93.34%；销