西南证券：明月镜片（301101）-2023年三季报点评：核心单品延续高增趋势，产品结构进一步优化

明月镜片(301101)2023年三季报点评当前价：33.07元明月镜片（301101）轻工制造目标价：——元（6个月）核心单品延续高增趋势，产品结构进一步优化投资要点业绩摘要：2023前三季度公司实现营收5.6亿元，同比+23.8%；实现归母净利润1.2亿元，同比+40.3%；实现扣非净利润1.1亿元，同比+62.3%。单季度来看，2023Q3公司实现营收2亿元，同比+17％；实现归母净利润0.4亿元，同比+20.9%；实现扣非后归母净利润0.4亿元，同比+34.6%。Q3收入保持稳健增长，盈利能力持续改善。产品结构持续优化，单Q3毛利率超60%。报告期内，公司整体毛利率为57.9%，同比+3.7pp；其中Q3毛利率为60.2%，同比+4.8pp，由于功能性镜片等高毛利产品占比进一步提升，镜片毛利率持续改善。费用率方面，前三季度公司总费用率为31.3%，同比-0.1pp，其中销售费用率为20%，同比+4pp，主要由于前三季度公司增加了央视广告、航天合作等高势能品牌推广活动，广宣费用投入增加；管理费用率为9.9%，同比-2.5pp；财务费用率为-1.6%，同比-1.3pp；研发费用率为