中银证券：宁波银行（002142）-息收入优异，其他非息承压

宁波银行(002142)宁波银行前3季度业绩同比增长12.6%，营收同比增长5.5%，增速分别较上半年略降2.3和3.8个百分点，仍处行业较好水平。拆分看，息收入表现优秀，同比增长10.9%，位于行业头部；手续费同比增长3.5%，表现积极；收入主要压力来自，在高基数和市场压力下，投资相关其他非息下降，而宁波银行这部分业务盈利能力和业绩贡献突出，占比相对同业更高，调整影响也更大。资产质量持续优秀，非贷拨备消耗贡献盈利，存量拨备或略降。3季度公司整体业务绝对表现仍积极，收入积极表现来自息收入和手续费，压力来自金融市场等其他非息高位，业绩的影响来自收入和拨备释放能力，这些积极因素和压力明年或持续。四季度，由于宁波银行按揭占比更小、业务和区位分布受化债影响相对较小，息差变化或仍略好于同业，其他非息基数亦下降，收入增速或改善，拨备基数降低，反哺贡献或下降，业绩整体或小幅修复。在当前的规模和市场环境中，市场修正对行业增长预期，公司增长预期或亦有修正，但不能否定公司经营管理水平和业务竞争力仍优异，维持对公司的增持评级。支撑评级的要点规模持续较快增长，资本略降宁波银行规模持续较快增长，增速略降。3季度