国海证券：赛恩斯（688480）-2024H1扣非归母净利润同比增速65%，毛利率结构持续改善2024H1业绩点评

赛恩斯(688480) 事件: 赛恩斯2024年8月26日发布2024年上半年财务报告，公司实现收入3.56亿元，同比增长32.68%，实现归母净利润1.15亿元，同比增长216.75%，实现扣非归母净利润5409万元，同比增长64.97%；综合毛利率为37.09%，较2023年H1的33.35%提升 3.74pct。今年上半年与紫金矿业关联交易收入8270万元，较2023年上半年的7246万元增长14.1%。 投资要点: 2024H1综合解决方案/产品销售（药剂、设备）/运营服务收入分别为1.05/1.17/1.31亿元，同比增速为-15.78%/109.77%/54.08%。我们认为：（1）综合解决方案收入下滑主要因季节性订单确认波动影响，根据2023年数据，下半年为收入确认高峰；（2）产品销售收入大幅增长：紫金药剂并表带来收入增长，上半年紫金药剂实现净利润1509万元；一体化重金属废水处理设备产品收入并入产品销售收入；（3）运营服务收入大幅度增长：2023年综合解决方案收入增速较高达到88.03%，综合解决方案经过试运行后部分项目转换为运营收入，将带动2024年运营收入增长。（4