民生证券：横店东磁（002056）-2023年三季报点评：光伏盈利环比走弱，期待新增项目以量补价

横店东磁(002056)事件：2023年10月20日，公司发布2023年三季报。2023年Q1-3公司实现营收158亿元，同比增长11.6%，归母净利润16.5亿元，同比增长36.6%，经营性现金流净额29.6亿元，同比增长95.7%。单季度看，公司实现营收55亿元，同比增长16%，归母净利润4.4亿元，同比增长6.6%，环比减少30.4%。业绩略低于我们预期。Q3归母净利润环比下滑的主要原因或为光伏板块毛利环比走弱以及财务费用环比上涨。分板块来看，前三季度公司光伏板块营收占比达到63%，磁材+其他板块营收占比达到27%，锂电板块营收占比达到10%。光伏、磁材、锂电板块毛利率分别同比提升8.34/3.27/4.43pct至22.25%/26.9%/15.68%。①光伏板块：2023Q1-3组件和电池出货量合计达到6.87GW，组件出货同比增长50%，电池外销1.8GW。随着9月初连云港5GW组件投产，10月中旬宜宾一期6GW电池投，预计Q4产销或环比持续增长。单季度来看，2023Q3电池外销约0.6GW，组件出货量约1.77GW，环比略有增长，由于硅料价格下滑传导到下游，组件及电池片售