国海证券：天融信（002212）-2023半年报点评：盈利能力持续优化，新业务成效显著

天融信(002212)事件:2023年8月18日，公司发布2023年半年度报告：2023H1公司经营稳健，Q2盈利能力快速修复。我们预计，随着信创、数据安全等新业务占比提升，将驱动公司业绩快速增长。2023H1业绩稳定增长，费用控制效果显现1）2023H1，公司实现营收10.05亿元，同比增长14.16%；归母净利润-2.12亿元，同比下降3.16%。其中，2023Q2，公司实现收入5.36亿元，同比增长6.88%；归母净利润-1.21亿元，亏损幅度同比收窄0.20亿元。2）从盈利能力看：①公司2023H1毛利率55.44%，同比下降11.72pct，主要系2023Q1低毛利业务占比较高，季均毛利率同比-22.58pct至45.06%。2023Q2，公司毛利率64.52%，环比+19.46pct，基本回升至历史正常水平；②2023H1，公司销售、管理、研发费用率分别为41.67%、14.1%、37.45%，同比分别-2.19pct、-2.13pct、-8.21pct。公司研发侧前置投入与营销侧拓展基本完成，费用增速明显放缓，人均创收将明显提升。IT安全龙头地位稳固，新业务成效显著1）I