东吴证券：建筑装饰行业跟踪周报：基建投资回暖、水利投资亮眼，实物量需求有望持续改善

投资要点 本周（2025.3.17–2025.3.21，下同）：本周建筑装饰板块（SW）涨跌幅-0.24%，同期沪深300、万得全A指数涨跌幅分别为-2.29%、-2.1%，超额收益分别为2.05%、1.86%。 行业重要政策、事件变化、数据跟踪点评：（1）国家统计局发布1-2月经济数据：经济数据开局平稳，投资端、地产销售明显改善。1-2月基建投资累计同比增速较前值加快1.2pct至5.6%，反映财政发力下基建投资延续加速态势。基建投资结构上水利类投资继续表现亮眼，1-2月同比增长39.1%，公共设施管理类增速转正，交通大类有所放缓。1-2月地产投资/销售面积/竣工面积累计分别同比-9.8%/-5.1%/-15.6%，均较前值有所改善。反映在实物需求上，1-2月水泥产量同比-5.7%，降幅较前值收窄，1-2月建筑及装潢材料零售额同比+0.1%，保持转正的态势，反映财政持续发力下对基建链条实物需求和家居建材消费需求的拉动。结合金融数据、建筑业PMI数据的改善，前期政策对基建地产链条景气的托底作用逐步显现，有望延续企稳改善态势。 周观点：（1）1-2月基建投资累计增速有所加快，呈现改善和加